[기업분석] SK바이오사이언스 - 재무제표 분석

아래 내용은 네이버 금융 및 반기 보고서 내용을 발췌하여 작성하였다.

 

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[재무상태표] - 안정성

Check Point #1. 부채비율이 100% 이내인가?

=> 20년 투자활동으로 인하여 부채비율이 100%를 초과하였지만, 21년 2분기 기준 부채비율이 33.36%로 낮은 편이라고 할 수 있다.

 

Check Point #2. 유동비율이 120%를 초과하는가?

=> 20년까지 120% 이하로 떨어진 적이 없고, 21년 2분기 기준 434% 이다.

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[손익계산서] - 성장성

Check Point #3. 매출액 & 영업이익이 증가 추세에 있는가?

=> 매출액 & 영업이익이 꾸준한 증가 추세이며, 21년의 경우 6월까지의 실적만 고려하더라도 이미 이전의 매출액, 영업이익을 상회함. (21년 상반기에는 아스트라제네카 CMO 물량으로 인하여 매출액 증가세가 컸지만, 향후 노바백스 CDMO 또는 정부에서 자체개발 백신 선구매가 이루어지지 않는다면 21년 매출액과 영업이익 증가량이 감소할 수 밖에 없다.)

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[손익계산서 & 재무비율] - 수익성

Check Point #4. 당기순이익이 증가 추세에 있는가?

=> 18~20 지속적 증가 추세이며, 21년 상반기 폭발적 당기순이익 증가하였음

 

Check Point #5. 영업이익률은 10%를 초과하며, 증가 추세인가?

=> 10%를 초과하며, 19년부터 꾸준한 증가 추세임

 

Check Point #6. ROE는 10% 초과하며, 변동폭이 매년 크지 않은가?

=> ROE는 21년에만 10%를 초과하였으며, 변동폭이 큰편임 (노바백스 생산 물량 또는 자체개발 백신에 문제가 발생하게 되면 기업의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있음)

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[투자지표] - 주가가치 

 

Check Point #7. 종목 PER이 업종 PER보다 낮은 값인가?

=> 현재 PER가 업종 PER보다 높은 값이지만, 추정 PER을 보면 업종 PER의 절반 정도로 감소하는 것을 알 수 있다.

 

Check Point #8. 현재 주가가 컨센서스 평균 목표가 대비 10% 이상 차이나는가?

=> 현재 주가는 컨센서스 평균 목표가 대비 약 50% 정도 차이가 난다.

 

Check Point #9. '현재 시가총액 / 예상 영업이익' 비율이 10~15 이내인가?

=> SK바이오사이언스의 비율 계산결과 39.32로, 10~15 이내의 값이 아니다. (삼성전자의 경우 위의 비율이 7.97 정도로 작은 값에 속한다.)

 

=> 동종업계의 회사인 삼성바이오로직스의 비율은 118.78로 SK바이오사이언스보다 약 3배 정도 높은 것을 알 수 있다. SK바이오사이언스의 21년 예상 영업이익과 삼성 바이오로직스의 21년 예상 영업이익은 차이가 크지 않으나, 시가총액의 차이가 크다.

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[Summary]

• 안전성 : ★★★★★
• 성장성 : ★★★★
• 수익성 : ★★★★
• 주가 저평가 : ★★

=> 성장성, 수익성 항목들은 향후 노바백스 승인여부 및 자체 개발 백신의 성공여부에 따라 크게 바뀔 수 있다. 주가의 경우, 다른 바이오주들과 유사하게 저평가 되어 있지는 않은 것 같다.

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